全球屏息等待美联储决议，中国资产为何逆势大涨？市场暗流涌动

蔚来汽车股价飙升8%，百度大涨7%，京东、爱奇艺涨幅超过3%，阿里巴巴也上涨超2%，这些中国科技公司在美国股市的强劲表现，与当天美股三大指数集体下跌形成鲜明对比。

#热问计划#同一时间，国际油价大幅上涨，纽约原油期货涨幅达1.93%，伦敦布伦特原油期货上涨1.53%。现货黄金价格一度突破每盎司3700美元关口，继续刷新历史纪录。

市场目光都聚焦于北京时间9月18日凌晨2点将公布的美联储利率决议。根据CME的FedWatch工具，市场认为美联储降息25个基点的概率高达96.1%。这将是自去年12月以来的首次降息，可能开启新一轮宽松周期。

美国商务部公布的8月份数据显示，未经通胀调整的零售购买额环比增长0.6%，这一增幅超过了经济学家的所有预期。不包括汽车，销售额增长了0.7%。摩根士丹利财富管理的艾伦·曾特纳表示：“美国消费者看起来心情不错。这对经济是利好，但也可能加剧有关美联储需要多积极降息的争论。 ”

分析师指出：“即使就业市场疲弱，目前还没有伤到消费者。 虽然这些数据不会阻止美联储明天降息，但它们削弱了部分更长期的鸽派预期。 ”Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah认为：“此时若下调50个基点，像是受政治压力驱动而非经济必要。稳妥的做法是降息25个基点。 ”

美联储内部对于降息幅度存在明显分歧。在新一轮人事变动中，新票委的“鸽派”倾向可能进一步加剧内部分歧。其中，刚刚获得参议院批准上任的米兰，以及鲍曼、沃勒均支持降息50个基点。

而主席鲍威尔、库克等票委则可能支持降息25个基点的温和做法。 美国上诉法院裁定特朗普不能解雇美联储理事丽莎·库克，这意味着她可以参与本次投票。 为了凸显自己不受特朗普的压力，库克有可能投下利率不变甚至加息的反对票。

如果上述预测准确，本次议息会议将有1/3的票委表达不同意见，堪称近几十年来美联储最分裂的一次。 本次会议还将公布最新的《经济预测摘要》与点阵图，这可能是比降息本身更受关注的内容。

点阵图主要有三大看点：一是对长期中性利率的预测；二是2025年降息路径；三是点阵图对2026年利率预测的离散度是否扩大。在6月公布的点阵图中，美联储维持了对今年2次降息的预测，但将2026年联邦基金利率的中值预测由3.4%上调至3.6%，长期中性利率预期值维持在3%。

当时点阵图显示，支持年内降息2次的人数与支持维持当前利率的人数基本持平，预示着美联储内部的分歧加大。鲍威尔的新闻发布会是本次会议的最大看点，关键在于其对“降息节奏”的态度。

若鲍威尔展现“端水大师”的风范，市场可能会从更详细的经济数据中寻找答案；若鲍威尔鹰派表态，市场将削减美联储未来降息预期，美股将承压；若鲍威尔超预期鸽派表态，市场会迅速定价美联储激进降息周期，美元指数重挫。

主流投行一致预期美联储将降息25个基点，广泛认可就业市场急剧转弱，已成为政策转向的决定性因素。但投行对点阵图分歧明显，摩根大通、花旗预计美联储今年将降息三次；摩根士丹利则认为仅有两次降息。

瑞银全球财富管理的分析师表示：“我们预计本周将降息25个基点，随后数月连续再降三次同等幅度，为股市反弹创造有利背景。 ”市场交易员们正在调整头寸，等待美联储会议结果的出现。

截至周二收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格收于每桶64.52美元，涨幅为1.93%。伦敦现货黄金价格持续冲高，首次突破每盎司3700美元。

美元大幅下跌0.7%，美国股市停止上涨，黄金突破3700美元。美元和美国股市同步下跌很有趣，美元下跌是因为担忧美联储即将降息，而美股下跌则是担忧美联储降息后“买传闻、卖事实”的波动风险。

零售销售数据强于市场预期（环比增长0.6%，预估增长0.2%），好消息成了坏消息，市场消除了对美联储降息50基点的预期。期权市场预期美联储会议后，美股波动只有0.7%，不会有大地震。

调查显示43%的人打算会后加仓，只有26%倾向减仓。 但这种资金流动不是“真乐观”，而是“怕错过”，这是一种“被动乐观”。

美联储降息通常对黄金价格产生积极影响，主要通过以下机制：黄金是无息资产，降息使现金和债券等生息资产的回报率下降，持有黄金的机会成本降低，吸引更多资金流入黄金市场；降息会削弱美元吸引力，促使资本流出美国，美元贬值；由于黄金以美元计价，美元走弱使非美货币投资者购金成本降低，需求增加；避险需求上升，降息往往伴随经济放缓或衰退预期，市场不确定性增加，黄金作为避险资产的吸引力增强。